Je hebt een investeerder aangetrokken tot een startup. Welke documenten moet u eerst invullen?

2024 Auteur: Malcolm Clapton | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 04:06

Om onaangename verrassingen te voorkomen, kiest u uw zakenpartners zorgvuldig en onderbouwt u uw relatie altijd met documenten.

Artur Shmoilov Advocaat bij Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Advocaat bij Tomashevskaya & Partners.

In het begin zien startups er vaak zo uit: twee programmeurs zitten in een krappe ruimte en concentreren zich op het "zagen" van code op computers. Ze hebben niemand anders in het personeel. Van tijd tot tijd trekken ze freelancers aan voor sommige taken, maar denken ze helemaal niet aan rapportage. Maar na een tijdje begrijpen ze dat ze zich moeten ontwikkelen, en daarvoor is geld nodig.

Dankzij een gelukkig toeval vinden ze een investeerder die bereid is geld te investeren en zelfs zijn advocaat aanbiedt om de nodige papieren in te vullen. De partijen tekenen een overeenkomst, maar net op het moment dat de startup de eerste winst begint te maken en het bedrijf groeit, ontdekken de oprichters ineens de eerste verrassingen, die niet altijd even prettig zijn.

Het punt is dat ze, zonder begrip, een overeenkomst ondertekenden met zware voorwaarden voor samenwerking. We gaan uitzoeken waar we op moeten letten om vervelende situaties te voorkomen en welke documenten de relatie tussen een startup en een investeerder kunnen regelen.

Term Sheet, of intentieverklaring

Dit is het allereerste document dat uw mondelinge afspraken met de belegger op papier zet. Gewoonlijk geeft het het investeringsbedrag aan, de omvang van het aandeel dat de belegger zal ontvangen, de rechten van de belegger met betrekking tot de aandelen van het bedrijf, uw rechten en de details van verdere financiële en juridische documentatie.

Het zou goed zijn om in dit stadium te begrijpen of u kiest voor een leningsovereenkomst of een optieovereenkomst, evenals in het rechtsgebied waarin uw bedrijf zal opereren en waar uw intellectuele eigendom zal worden geregistreerd, indien van toepassing.

Als uw project bijvoorbeeld alleen op de Russische markt is gericht, produceert u samovars, registreer u dan in Rusland. Als je een IT-project hebt waarmee je de wereldmarkt wilt betreden, analyseer dan waar het beter is om intellectueel eigendom op te slaan en waar het gemakkelijker is om belasting te betalen. Hiervoor dient u contact op te nemen met een advocaat intellectueel eigendom met ervaring in het structureren van grensoverschrijdende transacties.

Service in de offshore-jurisdicties van Cyprus, de Kaaimaneilanden, is goedkoper, maar de prijs zou niet het enige criterium voor uw keuze moeten zijn.

In ieder geval moet u zich concentreren op de jurisdictie die de werking van de belangrijkste markt regelt waarop het bedrijf zijn goederen verwacht te verkopen of diensten te verlenen.

Term Sheet heeft in de regel geen juridische waarde en kan een heel klein document zijn - slechts een paar A4-vellen. Echter minimaal moeten alle deelnemers het ondertekenen en maximaal kunt u nog letten op de voorwaarden die eventueel een van de partijen alsnog in de rechtbank kan verklaren. Meestal hebben ze betrekking op de vertrouwelijkheid van de transactie en de exclusiviteit van de overeenkomsten. In de intentieverklaring staat bijvoorbeeld of u parallel kunt solliciteren bij een andere belegger.

Voorbeelden van dergelijke voorwaarden:

"De partijen verbinden zich ertoe alle besprekingen met betrekking tot de transactie voorzien in deze intentieovereenkomst, evenals deze intentieovereenkomst, als vertrouwelijk te behandelen."

“Het bedrijf en de oprichters zijn een uitzonderlijke periode overeengekomen tot …, waarin het bedrijf en de oprichters zich ertoe verbinden om geen onderhandelingen aan te gaan of aan te zetten tot het aangaan van onderhandelingen en/of anderszins actieve interactie aan te gaan met een derde partij, te starten of overgaan tot kapitaalinjectie door aandelen of andere effecten van de Vennootschap uit te geven of door schuldfinanciering aan te trekken (behalve voor de gewone bedrijfsactiviteiten).

De keuze van verdere documenten hangt af van het financieringsmodel dat u samen met de belegger kiest. In elk geval schrijven alle juridische documenten de financieringsdoelen voor, en deze moeten vrij specifiek zijn - onderzoek en ontwikkeling, het aannemen van werknemers, enzovoort.

Beperkingen op het gebruik van investeringen zijn ook wettelijk vastgelegd, dat wil zeggen die limieten waar een startup die geld heeft ontvangen niet kan gaan. Schending van afspraken dreigt met een return on investment of een onmiddellijke omzetting van fondsen in aandelen en aandelen van de onderneming.

Converteerbare lening overeenkomst

Een converteerbare lening geeft de belegger de mogelijkheid om snel een investering te doen zonder veel tijd te besteden aan het onderhandelen over de voorwaarden van hun deelname in het bedrijf. In feite leent de belegger een bepaald bedrag aan het bedrijf en verkrijgt in ruil daarvoor het recht om ofwel dit bedrag samen met rente terug te geven, ofwel een bepaald aantal aandelen van het bedrijf. Het aantal aandelen wordt berekend op basis van de waardering van de onderneming op de datum van de lening.

Vergeet de beperkingen niet: het is redelijk om deze overeenkomst op te stellen als uw bedrijf niet is geregistreerd in de Russische Federatie, maar bijvoorbeeld in Engeland, de VS of een soort offshore-zone. Op dit moment werkt in de Russische Federatie het mechanisme voor het overdragen van aandelen van oprichters naar investeerders niet goed.

Optie of optieovereenkomst

Dit is een alternatief voor een leningsovereenkomst, die geschikt is voor bedrijven die in Rusland zijn geregistreerd.

Sinds 1 juni 2015 zijn er twee nieuwe artikelen verschenen in het Burgerlijk Wetboek van de Russische Federatie: over de optie Art. 429.2 van het Burgerlijk Wetboek van de Russische Federatie voor het sluiten van een overeenkomst en een optieovereenkomst Art. 429.3 van het burgerlijk wetboek van de Russische Federatie. Wat deze documenten verenigt, is dat de partijen het eens zijn over voorwaarden waaraan niet onmiddellijk, maar in de toekomst moet worden voldaan. Het verschil zit hem in wat de rechthebbende krijgt.

Met de optie om een contract te sluiten, verleent de ene partij bij de overeenkomst de andere partij het recht om een of meer contracten af te sluiten tegen de voorwaarden die door de optie worden bepaald. In de regel wordt het tegen betaling verstrekt. Maar bij een optieovereenkomst heeft de ene partij, onder de voorwaarden van deze overeenkomst, het recht om van de andere partij te eisen dat hij bepaalde handelingen verricht (betaling van een geldsom, overdracht van eigendom, enzovoort) binnen een bepaalde punt uit. Indien de rechthebbende binnen de gestelde termijn geen claim indient, wordt de optieovereenkomst beëindigd.

Een optieovereenkomst vereist, in tegenstelling tot een optie, niet het sluiten van de hoofdovereenkomst. Het geeft het recht om executie te eisen bij het optreden van bepaalde omstandigheden.

Meestal worden twee opties geïmplementeerd: het verlaten van het bedrijf of, integendeel, het vestigen van controle over het bedrijf. In het eerste geval hebben de ondernemers of optiebeleggers het recht om in de toekomst tegen een vooraf bepaalde prijs de aandelen of aandelen van de vennootschap in het toegestane kapitaal te verkopen onder bepaalde omstandigheden. In het tweede geval wordt een andere situatie overwogen: het vermogen om controle over het overgenomen bedrijf te vestigen in het geval dat de winstgevendheid voldoet aan de verwachtingen van de koper. Dan krijgt de rechthebbende het recht om de aandelen of het gedeelte van het maatschappelijk kapitaal dat ter beschikking staat van de wederpartij terug te kopen. Ook de prijs wordt vooraf berekend.

Aandeelhoudersovereenkomst

Stel je de situatie voor. Je bent net afgestudeerd aan een prestigieuze universiteit en bent een startup begonnen. Zelf leidde het team als CEO, vond een investeerder. De investeerder begreep dat het bedrijf niet meteen winst zou maken en stemde ermee in om u zes maanden de tijd te geven voor ontwikkeling. Helemaal in het begin, om het te vieren, tekende je een aantal papieren met advocaten en stortte je je op het werk. Je had een uitstekende relatie met de investeerder en hij bemoeide zich helemaal niet met de activiteiten van de startup. En als je op een ochtend op kantoor aankomt, merk je dat de CEO niet langer jij bent, maar een heel ander persoon.

Wat heb je verkeerd gedaan? Waarom is deze situatie überhaupt ontstaan? Het antwoord is simpel: toen u de aandeelhoudersovereenkomst ondertekende, heeft u geen aandacht besteed aan het belangrijkste punt - of de belegger het recht heeft om zijn CEO te benoemen.

De aandeelhoudersovereenkomst is bedoeld om de verhoudingen tussen aandeelhouders in de vennootschap te regelen. Volgens dit document komen de partijen overeen hoe te beheren, hoe de winst te verdelen, of zij zich ertoe verbinden hun kandidaten voor te dragen aan de raad van bestuur. Ook voorgeschreven:

• wie belangrijke leidinggevenden kan ontslaan;
• wie een CEO en CFO kan aanstellen of een financieel controleur kan inschakelen;
• over welke kwesties alleen door de raad van bestuur moet worden beslist, en over welke kwesties de CEO zelf het recht heeft om te beslissen;
• welke documenten kunnen deze of gene aandeelhouder opvragen en hoe vaak.

Het opstellen en goedkeuren van het document duurt meestal enkele weken. Het wordt gesloten tussen alle of meerdere aandeelhouders en regelt alle belangrijke kwesties in het leven van de onderneming.

Bedrijfsplan

Dit is een optionele bijlage bij de aandeelhoudersovereenkomst. In dit document beschrijft het bedrijf welk geld en wat het precies gaat uitgeven. Om risico's te mitigeren stellen investeerders in sommige gevallen criteria op om af te wijken van het businessplan. Als een bedrijf bijvoorbeeld meer dan 30% afwijkt, kan de belegger een return on investment of een overdracht van zeggenschap eisen.

Documenten die de registratie van intellectueel eigendom bevestigen

Startups hebben altijd een acuut probleem van intellectueel eigendom. Het was ofwel niet correct geregistreerd, of het werd niet correct overgedragen aan het bedrijf door de ontwikkelaars. Dus bijvoorbeeld freelancers die u een code sturen, zijn slechts de producenten van datzelfde intellectuele eigendom.

Alvorens met de ontwikkeling te beginnen is het noodzakelijk om een overeenkomst te sluiten over de uitvoering van werkzaamheden (of het leveren van diensten) en een technische opgave op te stellen: hoe de werkzaamheden worden uitgevoerd en wat precies het resultaat is. En dan met elke freelancer het acceptatiecertificaat te ondertekenen. En dan is dit voor de belegger het bewijs dat de code van jouw bedrijf is. Na het sluiten van de transactie wordt deze toegevoegd aan het saldo van de rechtspersoon.

eigendomsbewijzen

Als u getrouwd bent op het moment van de deal met de belegger, teken dan een overeenkomst met uw echtgenoot, volgens welke zij of hij geen bezwaar heeft tegen de verkoop van het aandeel in de onderneming of het sluiten van transacties.

Het maakt niet uit dat je tot nu toe maar een paar computers hebt. Dit is een typisch document waarvan de ondertekening echter vaak wordt verwaarloosd. Maar echtgenoten kunnen gaan scheiden en gezamenlijk vermogen gaan delen. Of de echtgeno(o)t(e) verklaart aanvankelijk tegen de deal te zijn, de rechtbank verklaart deze ongeldig en verplicht u het aandeel terug te geven aan de belegger.

In de praktijk vallen veel startups uit elkaar door meningsverschillen tussen oprichters en investeerders. Om dit te voorkomen, moet u altijd potentiële partners bestuderen en de keuze van investeerders niet alleen benaderen in termen van toekomstige financiële investeringen, maar ook in termen van gemeenschappelijke opvattingen over de verdere ontwikkeling van het bedrijf. En onderbouw uw gevoelens met juridische documenten.