Wat is volatiliteit en hoe verlies je hierdoor geen geld?

2024 Auteur: Malcolm Clapton | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-17 04:06

Houdt de belegger er rekening mee, dan verdient hij meer en neemt hij minder risico.

Wat is volatiliteit?

Volatiliteit is de afwijking van de prijs van een actief (aandeel, obligatie, optie, edelmetaal, crypto of reguliere valuta) van de gemiddelde waarde over een bepaalde periode.

Volatiliteit is zowel historisch als verwacht. De eerste wordt gezegd bij het beschrijven van de verandering in de prijs van een actief in het verleden. Over de tweede - bij het maken van voorspellingen voor de toekomst.

Ook is de volatiliteit laag (wanneer de prijs met minder dan 1-3% per handelsdag verandert) en hoog (schommelingen bereiken 10-15% per dag). Zo stortten de aandelen van oliemaatschappij Lukoil voor 6 en 10 maart 2020 met 20% in:

In de volgende maand daalde het bedrijf nog eens 17%. Daar waren redenen voor: eerst ging het OPEC+-akkoord over de beperking van de olieproductie niet door en kondigde de Wereldgezondheidsorganisatie een pandemie aan, waardoor de brandstofprijzen instortten. Als gevolg daarvan vond de deal plaats, ging de olie een beetje omhoog en daarna stegen de aandelen van het bedrijf met 38% vanaf het minimum.

Er is niets mis met hoge of lage volatiliteit - het is slechts een indicator.

Stel je de zee voor waarop een drakkar vaart met stoere investeerders aan boord. In kalm water zijn er slechts kleine rimpelingen - het is veilig, maar het schip staat stil. Bij een lage volatiliteit geldt hetzelfde: de activaprijzen zijn vrij stabiel, je zult niet veel kunnen verdienen, maar je hoeft ook niet te verliezen.

Als er een storm begint, zal de zee bewegen. Hierdoor kan de drakkar sneller rennen of naar de bodem gaan. Het hangt allemaal af van de vaardigheid van de kapitein en van geluk. Zo is het ook met hoge volatiliteit: activaprijzen veranderen sterk, er is een kans om geld te verdienen, maar ook het risico op verliezen neemt toe.

Waarom u rekening moet houden met volatiliteit

Want hierdoor verlies je geen geld, maar maak je winst.

Ja, volatiliteit kan niet worden veranderd, maar u kunt er wel geld mee verdienen. En zowel voor handelaren als gewone beleggers.

De eerste profiteren van hoge volatiliteit. Ze spelen op elke prijsbeweging. Het belangrijkste is om een kans te hebben om tegen een lagere prijs te kopen en tegen een hogere prijs te verkopen. Voor deze kans betalen handelaren met het risico dat ze verkeerd zitten met de richting van de markt.

Zo stortten de aandelen van oliemaatschappij Lukoil begin maart 2020 in. Handelaren zouden rekening kunnen houden met het zich al verspreidende coronavirus en de ongemakkelijke relatie in het OPEC+-kartel. Als ze het moment van de val hadden geraden, hadden ze in twee weken 35% kunnen verdienen, of 2.130 roebel van elk aandeel:

In de komende twee weken konden handelaren ook 37% verdienen, of 1.430 roebel per aandeel. Maar dit is een ideaal scenario: prijsveranderingen zijn onvoorspelbaar en de punten van de laagste en hoogste prijzen zijn moeilijk te raden. Hierdoor kan een handelaar een actief tegen een ongunstige prijs kopen, in paniek raken en tegen een nog ongepastere prijs verkopen.

Voor de gemiddelde belegger die spaart voor pensioen of een appartement voor kinderen, is volatiliteit niet belangrijk: het is gewoon lawaai op de lange termijn. Het is belangrijk om dit te onthouden. Als iemand zich uit schrik haast om aandelen te verkopen of gedachteloos begint te spelen op de beurs, zal hij hoogstwaarschijnlijk geld verliezen Hoeveel verliezen individuele beleggers door te handelen? …

Waar hangt de volatiliteit van af?

Voornamelijk uit de activaklasse die erachter staat. Laten we stilstaan bij de meest populaire effecten en valuta's: de factoren die hun volatiliteit beïnvloeden, verschillen.

Als het om zekerheden gaat

Dergelijke factoren beïnvloeden de volatiliteit van aandelen en obligaties.

1. Bedrijfsgrootte

Hoe ouder en groter het is, hoe voorspelbaarder: het zal zoveel geld verdienen, dit en dat dividend uitkeren en met zoveel procent groeien. Beleggers begrijpen hoe het bedrijf zich zal gedragen, dus ze haasten zich niet om massaal aandelen te kopen of te verkopen en de volatiliteit is laag. En omgekeerd: een klein bedrijf kan snel groeien en de winst fors verhogen, of het kan failliet gaan.

Zo worden aandelen in de fastfoodketen McDonald's beschouwd als low volatiliteit: het is een groot bedrijf in de conservatieve sector, die zich naar verwachting gestaag zal ontwikkelen. In januari-mei 2021 steeg hun volatiliteit niet boven 3% per dag, maar gemiddeld 1,5-2%:

2. Sector van de economie

FMCG-bedrijven, vastgoed en nutsbedrijven zijn zelden volatiel: ze groeien zwak, maar ze dalen ook niet scherp. Energie, gezondheidszorg, financiën of technologie daarentegen gaan snel vooruit, maar hebben te lijden onder volatiele prijzen.

3. Staatskenmerken

Belastingbeleid, de schuldenlast van overheden, hervormingen en de huidige dynamiek van economische ontwikkeling hebben allemaal invloed op het vermogen van de onderneming om te groeien en geld te verdienen, en daarmee op het inkomen van investeerders. Lagere belastingen zullen bijvoorbeeld de winst van het bedrijf verhogen, de aandelen zullen gaan kopen - en de volatiliteit zal toenemen.

4. Type activa

De kenmerken van verschillende activa beïnvloeden hun volatiliteit. Aandelen, cryptocurrencies of grondstoffen worden door veel factoren beïnvloed, dus hun prijs kan sterk variëren. Obligaties of onroerend goed zijn daarentegen een rustiger en voorspelbaarder bezit.

Dus terwijl de markt in het voorjaar van 2020 ongeveer 10% per dag haastte, was de volatiliteit van Russische staatsobligaties niet hoger dan 1,5-2%:

Zelfs de grote prijsdaling in de zomer van 2018 komt eigenlijk niet boven de 4% uit. Het punt is dat obligaties, in tegenstelling tot aandelen, duidelijke voorwaarden hebben. Beleggers begrijpen wat ze van een actief kunnen verwachten. Onze obligatie heeft bijvoorbeeld een vervaldatum, de maanden waarin de belegger een vaste rente krijgt, zijn vooraf bekend. Voor aandelen is in het beste geval de datum van dividenduitkering bekend, maar niemand weet wat er verder met hun koers gaat gebeuren.

5. Marktverwachtingen en emoties

Beleggers verwachten resultaten van bedrijven en staten: jaarrekeningen, economische statistieken en rentebesluiten. Wanneer de realiteit afwijkt van de voorspellingen, maken de markten zich zorgen, de volatiliteit stijgt.

Twitter-aandelen zijn zeer volatiel: het is een relatief klein technologiebedrijf dat soms niet aan de verwachtingen voldoet. Op 30 april en 1 mei 2021 bedroeg de volatiliteit van zijn aandelen bijvoorbeeld meer dan 12% per dag. Het bedrijf bracht zijn kwartaalrapport uit, de winst stelde beleggers teleur:

6. Externe omstandigheden

Dit zijn onverwachte en onvoorspelbare gebeurtenissen die de marktomgeving veranderen: aankondigingen van sancties, terroristische aanslagen, pandemieën, uitspraken van politici en economische crises. Hierdoor verliezen sommige bedrijven hun kansen om geld te verdienen, andere verwerven ze en de volatiliteit neemt toe.

Als het om valuta gaat

Valutavolatiliteit - schommelingen in de koers. Het wordt beïnvloed door dergelijke factoren.

1. De structuur van de economie van het land

Sommige landen verdienen geld op verschillende plaatsen op aarde en in verschillende industrieën. Chinese bedrijven verkopen bijvoorbeeld hun producten over de hele wereld en zijn niet gegroepeerd in één economische sector. Lokale crises hebben niet veel invloed op het land als geheel. Maar die landen die afhankelijk zijn van één industrie of handelspartner lopen een groter risico.

Een specifieke sector is bijvoorbeeld belangrijk voor de Russische economie - olie en gas. Bijna de helft van de hoofdrichtingen van het begrotings-, belasting- en douanetariefbeleid voor 2021 en voor de planperiode 2022 en 2023 van het geld in de begroting komt daaruit voort. Maar als de olieprijs stijgt, dan volgt de roebel het, geeft een voorbeeld wat de trends zeggen. Macro-economie en markten. Centrale Bank april 2021.

2. Liquiditeit

Dit is de verhouding tussen vraag en aanbod, dat wil zeggen het vermogen om snel een koper of verkoper voor een specifiek actief te vinden. Hoe meer liquiditeit, hoe lager de volatiliteit. Valuta's van ontwikkelde markten zoals de dollar, euro of yen zijn liquide: ze worden gebruikt voor internationale handel en er worden spaargelden in opgeslagen. De roepie, de yuan en de roebel worden beschouwd als valuta's van opkomende markten, met zowel een lager aanbod als een lagere vraag.

3. Oplossingen voor monetaire regelgeving

De beslissing van de centrale bank van het land om de beleidsrente te verhogen of te verlagen, heeft onmiddellijk invloed op de volatiliteit van de munt: de waarde stijgt of daalt.

4. Externe omstandigheden

Ze beïnvloeden niet alleen effecten, maar ook valuta's.

Zo kan de roebel door politieke problemen in prijs dalen. Sinds 2014 heeft de roebel op verschillende manieren 100% verloren ten opzichte van de dollar. Gedurende deze tijd werden verschillende sancties opgelegd aan Rusland, werd het beschuldigd van inmenging in de Amerikaanse verkiezingen en werd olie meerdere keren goedkoper:

Ter vergelijking: de Noorse kroon is in dezelfde periode met 33% in prijs gestegen ten opzichte van de dollar. De economie van Noorwegen is ook afhankelijk van olie, maar tegelijkertijd zijn zowel de economie als het politieke regime stabieler:

Hoe de volatiliteit te achterhalen aan de hand van odds en indices

U kunt de volatiliteit berekenen door de markt te observeren. Maar beleggers vereenvoudigden hun taak en kwamen erachter hoe ze de volatiliteit in het verleden snel konden beoordelen en in de toekomst konden voorspellen.

Als we het over het verleden hebben

Economen hebben veel indicatoren voor historische volatiliteit gecreëerd, drie hebben wortel geschoten bij beleggers:

• ATR, gemiddeld echt bereik, gemiddeld echt bereik;
• Bollinger-lijnen;
• bèta-coëfficiënten (β).

De eerste twee zijn professionele indicatoren die door handelaren worden gebruikt. Ze passen de formules van indicatoren voor zichzelf aan in speciale programma's, handelsterminals.

De ATR-indicator geeft de mate van prijsvolatiliteit weer. De wiskundige formule berekent het voortschrijdend gemiddelde van een actief in de loop van de tijd, en dit weerspiegelt de volatiliteit ervan. Indicator - onderaan de afbeelding:

Bollinger Bands zijn een enigszins vergelijkbare indicator, slechts twee. Ze helpen handelaren de richting en het bereik van prijsschommelingen te begrijpen:

Gemiddelde beleggers die de volatiliteit niet constant hoeven te monitoren, gebruiken de bèta-coëfficiënt. Beta wordt gepubliceerd in analytische reviews die zijn gemaakt door financiële instellingen. Het is ook te vinden op screeningsites - webservices die promoties sorteren op verschillende filters. De meest populaire gratis screener voor buitenlandse aandelen is Marketchameleon, gegevens over Russische bedrijven zijn beschikbaar op Investing.

Zo heeft de fabrikant van elektrische voertuigen Tesla een bèta van 2:

Is de bèta groter dan 1, dan is het aandeel volatieler dan de beursindex: de prijs zal sterker bewegen. Als de markt morgen met 10% groeit, dan is Tesla twee keer zo veel, met 20%. Met de herfst komt het er hetzelfde uit.

Het tegenovergestelde voorbeeld is het goudmijnbedrijf Polyus, waarvan de bèta -0,03 is:

Als de verhouding onder nul is, bewegen de markt en de aandelen van het bedrijf in verschillende richtingen en gedragen de aandelen zich rustiger. Als de markt met 10% daalt, zal het aandeel ofwel op zijn plaats blijven, of zelfs iets groeien. Dergelijke activa worden defensieve activa genoemd.

Het is belangrijk om te onthouden dat bèta historische volatiliteit vertoont: wat er in het verleden is gebeurd. Je kunt je er door laten leiden, maar er is geen garantie dat dit in de toekomst ook zo zal zijn.

Als het om de toekomst gaat

U kunt de toekomstige volatiliteit inschatten met behulp van speciale aandelenindexen. Dit zijn indicatoren die de prijs volgen van een bepaalde groep effecten, die uit honderden posities kan bestaan. Zo toont de S&P 500-beursindex de gezondheid van de 500 grootste Amerikaanse bedrijven.

De volatiliteitsindex weerspiegelt wat beleggers de komende maand verwachten. De meest bekende ter wereld is VIX, die wordt berekend door de Chicago Board Options Exchange. Analisten nemen de prijzen van maandelijkse en wekelijkse opties en vormen vervolgens een index met behulp van een complexe wiskundige formule.

Het resultaat is een voorspelling van tienduizenden handelaren. Als de waarde van de index laag is, verwachten handelaren geen sterke prijsschommelingen. Maar als het hoog is, zullen de prijzen waarschijnlijk dalen. Wat deden ze in het voorjaar van 2020:

Rusland heeft zijn eigen volatiliteitsindex, RVI, die wordt berekend door de Moscow Exchange. Het toont de verwachtingen van de Russische markt, die vaak samenvallen met de mondiale.

Zelf volatiliteit berekenen

Het heeft voor een onprofessionele belegger geen zin om zelf de verwachte volatiliteit te berekenen: hij heeft ervaring en inzicht in de derivatenmarkt nodig. Het is gemakkelijker om het in de index te bekijken.

Maar de historische volatiliteit kan onafhankelijk worden berekend, als u dat echt wilt. Elk spreadsheetprogramma heeft een standaarddeviatiefunctie. Laten we zeggen dat we de resultaten van de dagelijkse handel in Tesla-aandelen voor maart 2021 hebben gedownload, het bestand naar Google Spreadsheets hebben overgebracht en het een beetje hebben opgeschoond: we spreiden de datum en aandelenkoers waarop de beurs stopte met werken in verschillende kolommen. Nu kunnen we de historische volatiliteit van het bedrijf berekenen.

Eerst berekenen we de dagelijkse winstgevendheid met behulp van een eenvoudige formule: B2 / B1-1. We rekken het uit tot het einde en converteren de waarde naar een percentageformaat:

Als we de winstgevendheid van Tesla kennen, kunnen we de dagelijkse volatiliteit berekenen. Wiskundigen zouden zeggen dat je de standaarddeviatie moet berekenen. We gebruiken gewoon de STDEV-formule, of STDEV - we nemen de opbrengst met een interval en converteren deze opnieuw naar procent:

Het blijkt dat de automaker een hoge volatiliteit heeft. We herinneren u eraan dat een afwijking van 1-3% als laag wordt beschouwd.

Als je wilt kunnen we de maandelijkse volatiliteit berekenen, hiervoor vermenigvuldigen we de dagelijkse volatiliteit met de wortel van het aantal handelsdagen:

Er is een derde, nauwkeurigere manier om historische volatiliteit te meten. Het is meer geschikt voor wiskundige maniakken, de formule is als volgt:

Hoe u de volatiliteit in uw portefeuille beheert

Beleggers beheren risico's, die volatiliteit vertonen, door middel van diversificatie en hedging.

diversificatie

Het werkt volgens het principe van "veel eieren, veel manden": de belegger wijst geld toe aan verschillende activa die niet sterk van elkaar afhankelijk zijn. De basisset - obligaties en aandelen, op de verdeling van aandelen waarvan het inkomen afhangt.

75% van de obligaties en 25% van de aandelen kopen is veiliger en winstgevender dan alleen "veilige" obligaties te verzamelen. Als een belegger nog meer wil verdienen, moet hij het aandeel van aandelen of andere activa van Vanguard's Principles for Investing Success verhogen: sommigen voegen goud toe aan de portefeuille, anderen kiezen voor ETF's en anderen investeren in onroerend goed of zeldzame sneakers.

Dit alles is een kwestie van persoonlijke risicotolerantie, en ze lossen het op verschillende manieren op.

Yale University heeft bijvoorbeeld een stichting die wordt beschouwd als een voorbeeld van risicodeling. Het is niet gemakkelijk voor een particuliere investeerder om het te herhalen: voor durfinvesteringen of bedrijfsfinancieringen zijn tien- en honderdduizenden dollars nodig. Maar het is mogelijk om iets soortgelijks te creëren. In 2020 zag de portefeuille van Yale er als volgt uit:

Activaklasse	Deel in portefeuille
Absolute Return-fondsen (inclusief ETF's)	23, 5%
Venture investeringen	23, 5%
Aankopen van andere bedrijven financieren	17, 5%
buitenlandse aandelen	11, 75%
Onroerend goed	9, 5%
Obligaties en valuta	7, 5%
Natuurlijke hulpbronnen: edele metalen, land, hout, enz.	4, 5%
Amerikaanse aandelen	2, 25%

Het probleem is dat diversificatie werkt zolang alles in orde is. In dalende markten gaan bijna alle activa naar: in het voorjaar van 2020 stortten aandelen, goud en de prijs van onroerend goed in. Degenen die zich indekten, wonnen.

Afdekking

Hedge is een manier om financiële risico's af te dekken. Dit is een type belegging dat zich tegengesteld aan de markt gedraagt: als de aandelen van een bepaald bedrijf stijgen, verliest de hedgepositie in waarde en vice versa.

Professionele beleggers verzekeren zich door middel van futures- of optiecontracten. Het is net als lopende verkoop- en koopovereenkomsten. Een belegger stemt er bijvoorbeeld mee in om binnen een maand aandelen te verkopen tegen de prijs die nu is onderhandeld. En de ander verbindt zich ertoe het te kopen. Het lijkt eenvoudig, maar in werkelijkheid zijn het zeer complexe en dure tools.

Een particuliere belegger kan zich verzekeren als hij een shortpositie opent, short: hij leent activa, verkoopt en koopt vervolgens goedkoper terug. Het is gevaarlijk om short te gaan zonder speciale kennis, omdat het een weddenschap is tegen de hele markt, die niet mag vallen.

Inverse ETF's zijn veel veiliger voor de belegger. Dit zijn dezelfde op de beurs verhandelde fondsen, alleen bewegen ze in de tegenovergestelde richting en groeien ze in een dalende markt. Het is moeilijk om ze in Rusland te kopen, maar binnenkort de Informatiebrief over toelating tot de openbare omloop in de Russische Federatie van buitenlandse effecten, misschien komt daar verandering in. De Centrale Bank stelt voor om de toegang tot de Russische markt voor buitenlandse fondsen te vereenvoudigen. Als het wetsvoorstel wordt goedgekeurd, kunnen wereldwijde vermogensbeheerders toegankelijker worden voor beleggers.

Dingen om te onthouden

1. Volatiliteit is de volatiliteit van activaprijzen. Bij hoge volatiliteit verandert de prijs met tientallen procenten per dag. Bij laag schommelt het binnen een paar procent. Hoe hoger de volatiliteit, hoe hoger het risico.
2. Tijden van hoge volatiliteit zijn gevaarlijk voor de leek. Geen vertrouwen in kracht en kennis - wacht tot de markten tot rust komen.
3. De volatiliteit van een bepaald actief hangt af van het land, de sector, de financiële overzichten, de politiek en honderden andere factoren.
4. Beleggers kunnen de volatiliteit zelf berekenen, maar het is gemakkelijker om aandelenscreenersites te bestuderen die bètaratio's en volatiliteitsindexen VIX en RVI publiceren.
5. De eenvoudigste manier om de volatiliteit te beteugelen, is door te beleggen volgens het "many eggs, many baskets"-principe: beleggen in activa die niet sterk van elkaar afhankelijk zijn.